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玉米价格料将迎来高点
发布时间:2014-04-18 09:35作者:gaoruijuan来源:期货日报

  4月中旬以来,以河北玉米为代表的华北玉米价格连续上涨,南北方港口成交价格也出现涨势,但期货市场价格在拉涨之后往往出现回吐,反映出多头信心还不够坚定。

  玉米产区价格整体趋升

  “东北强,华北弱”是玉米主产区市场价格的特点,但随着河北玉米“北上和南下”,粮源外流使得市场价格触底回升。4月中旬以来,山东地区河北粮源到货量下降明显,山东深加工企业玉米原料库存紧张,提价补库为价格涨势增添动力,更有一些企业出现跟风提价、抢夺粮源的行为。

  从市场粮源来看,东北产区的粮源在强力收储之下,已经逐步告罄,华北产区所剩粮源已不足三成,可供流通粮源的下降已经开始对价格构成支撑,此次华北玉米价格上涨即是向供应基本面回归的过程。

  需求改善还不明显,低库存埋隐患

  从市场需求面来看,虽然流通粮源下降引爆价格涨势,但是需求不旺限制价格涨升强度和空间。短期,饲料需求还难以明显改善,猪粮比连续16周下滑倒逼生猪产能下降的痛苦过程还在延续。同时,深加工产品需求不旺,加工亏损还很严重。

  由于需求疲软,饲料和深加工企业不再下大力气保留玉米库存,随用随采的策略成为企业的普遍选择。但是这种不备库存的生产策略,为企业节省了成本,但也埋下隐患。一旦物流不畅或者市场突变,企业为了正常生产将被动接受高昂的购买价格,在短时间刺激玉米价格涨势。

  初期抛储压力被高估

  截至4月中旬,东北产区玉米临储收购数量已经突破6400万吨,再加上去年临储收购的玉米数量,市场预计国储手中的库存已经突破1亿吨。相当于整个东北产区一年玉米产量的巨量库存,成为相当一部分市场人士看空市场的理由。

  但从抛储的实际操作来看,抛储初期的压力被高估。第一,从价格角度来看,临储拍卖未必打压市场价格。假如以去年吉林临储收购价2120元/吨为起拍价格,加上出库费、升贴水、中转费用、运费和利息费用等,到港成本也在2365元/吨之上,这比目前的港口收购价格还要高一些。第二,从质量来看,去年和今年都有霉变2%—5%的玉米入库,而霉变较高的玉米不宜保存,很可能优先拍卖,这对品质要求较高的饲料企业来说,很难满足加工需求,而不得不在市场高价买入优质玉米。因此,拍卖压力对市场打压作用可能有限。

  综上,流通玉米数量下降已经促使价格处于升势,需求企业低库存为价格大幅波动埋下隐患,在拍卖初期打压有限的情况下,玉米价格预计将迎来高点。

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